近年来欧洲历尽艰辛：经济危机﹑金融动荡和政局混乱，令这片土地深陷困境。过去二十年，欧洲各国之间的凝聚力似乎正在消失，致使欧盟﹑欧元区和欧元的状态更形岌岌可危。

　　各国的经济表现差异﹑政策冲突和难民危机，似乎是现在的重点问题。欧洲各国之间似乎渐行渐远，而非团结一致，贫富国家之间的关系日见紧张。如果没有重大改变，政治上和经济上的分裂危机会越来越大。

　　造成问题的并不只是大家熟悉的那几个国家。当然，欧洲几个问题多多的国家仍然深陷困境，失业率高﹑生产效率低﹑债务如山﹑财政赤字持续等。希腊﹑西班牙和葡萄牙等国的反紧缩情绪高涨，很可能迅速影响欧洲的稳定。

　　但出现困境的并不止于上述国家。即使是使欧洲稳定的主锚也开始出现不稳定因素——德国目前正是这样。

　　德国是世界最富有的国家之一，也是欧洲经济强国，经济上仍然维持负利率和实行量化宽松政策（QE）。德国出口商因欧元疲软而大大得益，令德国成为世界上最大的贸易顺差国。政府库房充裕，而且有财政盈余，在主要工业经济体中非常罕见。

　　问题是，德国似乎仍不愿与其欧洲伙伴分享经济成果。欧洲央行展开后卫行动，而德国强烈反对实施更多货币刺激政策，担心引发通货膨胀的危机。德国也不希望制定一致的欧洲财政政策，以分享其经济财富。政治上，这显然不切实际。

　　所有德国的欧洲伙伴只能羡慕地旁观，并希望德国的经济成就也有助己国经济复苏。然而，欧盟委员会期望今年和2017年的欧盟GDP会有1.9%和2%增长，这种水平的增幅远远未能解决欧洲的高失业率和棘手的债务问题。

　　欧元区陷入严重金融危机时，德国的确慷慨大方地对希腊﹑西班牙﹑葡萄牙﹑爱尔兰和塞浦路斯提供了财政援助。但德国也因此付出了沉重的代价：德国纳税人的经济负担加重，令当地的政治情绪越趋愤怒。

　　德国在欧洲难民危机中的角色也导致严重民意分歧。总理默克尔的开放政策惹来反对，并开始影响到国内的政治形势：极右的德国新选项党(AfD)愈来愈受到支持。如果反建制派的票数继续增加，这将对德国向来亲欧盟的立场带来严峻挑战，并扰乱欧洲的政治现状。

　　如德国倾向右翼，变得更封闭和难以容忍外部问题的话，欧洲日益严重的难民危机可能令欧元区达至临界点。欧洲的金融危机远未结束，仍然要依赖德国的援助才能度过难关。

　　希腊的危机尚未解除，未来几年仍需要欧盟的悉心引导。西班牙和爱尔兰似乎逐渐回稳、增长步伐加快，但假如全球经济突然走下坡，西班牙和爱尔兰的情况也会迅速失控。与此同时，意大利的经济低迷，银行业陷入困境，其国债梦魇很容易会成为欧洲下一个大危机。

　　欧洲市场陷入了一种虚假的意识。它们看似能避免灭顶之灾，但表面下潜伏着深层次的问题。这解释了为何很多德国国债收益率曲线都在负值区域，因为市场对避险工具有根深柢固的恐惧和殷切需求。

　　欧洲对德国造成的影响，近月略为平伏下来，但仍需要密切关注。使欧洲分裂的压力可能会在短期内再次爆发。

　　在接下来的几个月里，最重要是保持谨慎，因为欧洲将在6月23日面对关键的一天：英国将公投决定是否脱离欧盟，结果有可能严重动摇欧洲各国的团结。